券商观点|房地产行业周报：32城销售面积同比下降28% 旭辉及雅居乐宣布配股

12月25日，西南证券发布一篇房地产行业的研究报告，报告指出，32城销售面积同比下降28%，旭辉及雅居乐宣布配股。

报告具体内容如下：

投资要点

【资料图】

12月重点32城累计销售面积(截至23日)同比-28%，环比+7.9%。12城二手房成交面积累计同比-4%，环比-16%。其中一线城市同比-27%，环比-4%；

二线城市同比-31%，环比+12%；三四线城市同比-7%，环比+9%。具体城市来看：

1)一线城市除广州环比+76%以外均为负增长，其中北京同比下降27%，广州同比下降51%，上海同环比分别下降8%、9%，下降幅度最小；

2)二线城市中只有厦门、温州同比正增长，福州、武汉、温州、佛山等城市环比增长幅度较高；3)三四线城市中扬州、惠州、江阴、江门等表现较好。二手房成交仅同比表现强于新房，12城二手房成交面积累计同比-4%，环比-16%。

82城最低首付比率降至两成，需求侧政策持续宽松。12月首套主流利率平均4.09%、二套平均4.91%，同比分别下降155BP、100BP，创历史新低；截至12月18日包括一线城市在内仅9城首套主流利率高于4.1%，二套主流利率仅北京、上海、厦门以及西安4城高于4.9%。

一线城市房贷利率最高，首套平均4.60%，二套平均5.13%，同比降幅最小；三四线城市房贷利率同比降幅最大，首二套同比降幅分别为164BP、107BP。今年以来多地取消“认房认贷”政策，82城首套房商贷最低首付比例降至两成，预计需求侧政策将持续宽松。

土地市场热度持续低位，国央企仍为拿地主力。1)南京：出让地块规模较小，仅2宗地块位于主城区，14宗地块底价成交，1宗流拍，成交总价49.03亿元，拿地企业多为政府平台以及创投公司，无民企参拍；2)合肥：共成功出让14宗宅地，其中10宗底价成交、2宗溢价、2宗触顶竞拍，成交总价74.54亿元，国央企为主力军，伟星、龙湖等少数民企参拍；3)厦门：共出让4宗地块，2宗底价成交、1宗溢价、1宗触顶摇号，成交总价80.4亿元，主要由国央企参拍；4)青岛：共出让40宗地块，1宗流拍、36宗底价成交、1宗溢价、2宗触顶，成交总价134.86亿元，大部分地块由当地房企竞得；5)天津：

共出让20宗涉宅用地，18宗底价成交、2宗触顶摇号，成交总价98.54亿元，多个区域有地块出让，其中7宗位于市区触顶摇号地块由汇川、山川融城摘得。

旭辉、雅居乐双双宣布配股，融资额度超15亿港元。12月20日，旭辉集团、雅居乐同时宣布配股。旭辉为年内首次配股，配售价每股1.14港元，配股所得款净额约9.46亿港元，将用作偿还债务及一般企业用途。雅居乐为年内第二次配股，配售价每股2.32港元，较上一次配股价下跌13.4%，配股所得款净额约6.17亿港元。12月以来，新城、碧桂园、建发等多家房企进行配股融资，截至目前，配股仍为房企在境外资本市场的融资重要渠道。

投资建议：我们认为当前板块应当关注2条投资主线：1)开发企业：华发股份（600325）、建发股份（600153）、保利发展（600048）、滨江集团（002244）、天健集团（000090）、南山控股（002314）、华润置地、万科A等；2)物管企业：碧桂园服务、华润万象生活、旭辉永升服务等。

风险提示：销售恢复不及预期；政策效果不及预期；行业流动性风险。

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